发布2025年业绩报告。多个方面数据显示，公司2025年实现营业收入2.59亿元，同比减少29.49%；归母纯利润是-6.71亿元，同比亏损扩大2.15亿元；扣非纯利润是-7.28亿元，同比亏损扩大1.82亿元。营收与利润同步承压，反映经营基本面持续恶化。

  主要经营业务结构进一步向燃料电池系统集中，该板块收入占主要经营业务收入比重升至75.26%，技术开发及服务收入占比为7.01%，二者合计占比超八成；境内市场贡献97.69%的主营业务收入，境外收入仅占2.31%，市场布局持续聚焦国内。第四季度单季实现营业收入1.55亿元，归母纯利润是-3.60亿元，扣非纯利润是-4.16亿元，分别占全年对应指标的59.96%、53.60%和57.19%，亏损呈现明显年末集中特征。

  毛利率为-11.91%，同比减少24.07个百分点；净利率为-259.62%，同比显著恶化。盈利能力深度承压，主因行业价格战加剧，产品售价降幅快于成本降幅，叠加燃料系统销量下滑；同时信用减值损失与资产减值损失计提增加，进一步拖累盈利表现。非经常性损益总额为5663.62万元，占归母净利润绝对值的8.42%，其中政府救助3448.58万元及风电产业服务等其他收益构成主要来源。

  经营活动产生的现金流量净额为-431.23万元，较2024年度的-1862.38万元改善1431.15万元，系公司强化供应链管理及优化人员结构所致。研发投入为6181.87万元，同比减少55.62%；研发人员由156人减至94人，减少62人；研发费用占营收比重同比下降14.08个百分点。销售费用同比增长1.12%，在营收同比下滑29.49%背景下呈现刚性，对亏损扩大形成一定推升作用。

  氢燃料行业整体处于下行周期，价格竞争加剧，产品售价降幅快于成本降幅，企业压力普遍加大，行业毛利率普遍承压。公司燃料电池系统虽仍为绝对主导业务，但受销量下滑影响，营业收入同比一下子就下降；同期归母净利润亏损扩大2.15亿元，扣非净利润亏损扩大1.82亿元，显示其在行业中的议价能力与成本控制能力进一步弱化。

  短期债务达4.33亿元，财务费用同比激增450.97%，流动性压力凸显。公司终止“综合测试评价中心项目”；“面向冬奥的发动机研发项目”已结项，本年度使用节余募集资金54.41万元永久补充流动资金。2025年12月公司完成H股配售，新增发行888万股，总股本由2.32亿股增至2.41亿股；控制股权的人及实际控制人仍为张国强，未发生变化。

  2025年度不派发现金红利、不送红股、不实施资本公积转增股本。存在控制股权的人及其他关联方非经营性资金占用，期末余额为2787.28万元；公司终止重大资产重组事项；自2025年12月起不再设立监事会，相关职能由董事会审计委员会承接。