节后金融市场表现偏强，能源溢价，加之铁水产量较高支撑原料需求，钢价偏强运行；有色金属价格环比多数上涨，仅有铝价环比小跌0.58%；石化方面，国际油价持续收跌利空国内油市，主营方面进入新销售周期，优惠力度加大，且需求未见显著提升，补库积极性不高，本周汽柴价格均跌；建材方面，水泥因需求疲软价格下行，混凝土因成本下降价格出现小幅下跌，螺纹钢价格偏强运行；农产品方面，白糖、进口大豆等产品价格环比上涨，棉花、豆油等产品价格环比下跌。

  钢材市场价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3595元/吨，较上周上涨70元/吨，涨幅1.97%。其中，Mysteel长材价格指数报3581元/吨，较上周上涨1.85%；Mysteel扁平材价格指数报3609元/吨，较上周上涨2.08%。

  节后行情偏强。1、五一期间外盘表现较强，节后国内金融市场跟涨。五一期间，美国科技巨头超预期的财报与AI资本开支推动美股纳斯达克指数上涨2.5%，港股恒生科技指数一度突破5000点。5月6日节后首个交易日，A股放量大涨，科创50指数飙升5.47%，存储芯片、算力、CPO等板块领涨。商品市场也表现较强，黑色金属因低估值和外围利好，现货单日涨幅创年内最高。2、能源溢价+高铁水，钢材成本端依然偏强。一是地缘局势抬升能源价格，叠加需求旺季来临，煤电需求增加，煤炭价格偏强对焦煤价格利多；二是原油价格高位抬升航运成本，利多铁矿石的金额。三是，钢厂利润较好，部分品种利润在百元以上，预计铁水产量仍将维持240万吨左右，支撑原料需求。

  预计钢价或维持震荡偏强走势。运行逻辑在于：1、宏观方面，美伊谈判陷入僵局。截至5月8日，美伊局势呈现“军事摩擦愈演愈烈，外交谈判同时推进”的复杂态势，快速达成和谈的可能性较低，预计油价仍将保持高位震荡。2、基本面来看，五一节后仍处于需求旺季，且节后下游仍有集中补库需求，钢材供需无压力。从基本面数据分析来看，4月份五大材保持50-60万吨/周的去库水平，去库速度较快。5月上旬全国大部分地区仍处于施工黄金期，气温适宜，基建和制造业的用钢需求保持一定韧性。3、原料方面，铁水高位浮动，原料需求仍较强。截止到5月8日，247家钢厂盈利率周环比增加9.09个百分点，至60.17%。钢厂盈利率约六成，已达到近几年偏高的水平，生产积极性较强，预计5月份铁水产量仍将维持在240万吨水平。铁矿石，钢厂利润情况较好，生产积极性较强，预计铁矿石仍将维持震荡偏强的运行状态趋势。双焦，焦煤供应稳定，但能源溢价依然存在，煤油比价偏低；且电煤需求旺季来临，动力煤价格偏强。预计焦煤价格仍有上升空间；两轮提涨落地，焦炉产能利用率维持同期高位，出货情况较好，预计焦炭价格偏强。

  综上，预计近期钢价或维持震荡偏强走势。（1）五一节后仍处于需求旺季，库存快速去库，钢材供需压力不大。（2）钢厂铁水产量仍处于240万吨的高位，支撑原料需求。同时，地缘局势造成的能源溢价仍对煤炭、海运费等有上行驱动。

  不锈钢：本周不锈钢期现价格共振上涨，价格中枢上移。期货盘面连续多日上涨，随着海外局势缓和，多头入场拉涨情绪升温。节后首日期货盘面大面积上涨，青山高开报盘，代理纷纷跟调涨价。市场看涨情绪浓烈，下游入场拿货增加，日内成交尚可。随着海外局势缓解，期货价格冲高回落，现货市场贸易商多挺价出货，下游畏高刚需采买。周内钢厂盘价集体高开，代理纷纷跟调报价，高价资源出货乏力，成交会降低。下半周盘面冲高回落，代理随之下调报价，下游持单观望，日内成交走弱。周内钼铁价格环比节前上涨7000元/吨，含钼钢种成本大幅抬升，周内316L及436等价格持续上涨。铬铁环比下跌25元/50基吨，镍铁环比上涨15元/镍，普钢生产所带来的成本上移，价格下跌空间收缩。

  全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存114.53万吨，周环比上升2.15%。五一期间华北、华东及西北大厂集中到货，市场交易半停滞，库存消化放缓。

  展望后期，海外局势缓解，金银和有色版块价格上升，后续可能进一步传导至镍和不锈钢。供给端200系钢厂排产下降明显，300系小幅微增，当前市场货源充足。需求端下游传统行业仍旧疲弱，出口情况尚未有明显改善，终端多维持刚需采买。供大于求格局未改，库存小幅累增，对价格产生压制。强预期和弱现实博弈加剧，预计下周不锈钢行情维持区间震荡态势，需着重关注下游复工节奏及库存去化速度。

  基本面方面，菲律宾镍矿价格加速下跌，矿山FOB报价全面走弱，1.3%品位FOB报价至39-41美元/湿吨，国内铁厂1.3%品位CIF接到报价55美元/湿吨，较前期明显下滑。印尼内贸矿市场呈现两种定价模式并行：基准价（HPM）加升水与一口价（固定价），青山主推一口价模式，湿法矿28-33美元/湿吨，1.4%一口价64美元，整体成本仍处高位但进一步上涨动能不足，市场等待5月升水政策明朗。镍铁方面，节后钢厂补库需求集中释放，高镍生铁成交价格大大拉涨，市场议价区间上移至1150-1175元/镍（舱底含税），周内出现1175元/镍万吨成交，成本端菲律宾矿价走弱但印尼矿价混乱，高品位镍铁产出下滑，低价资源基本消失，废不锈钢税务监管升级使经济性优势收窄，钢厂压价心态缓和，不锈钢利润修复。精炼镍方面，镍价冲高回落，现货跟涨乏力，“期强现弱”特征明显，周初金川进货成本较低致升水走弱，临近交割日可交割品牌贴水逐步减少，贸易环节“循环开票”整顿致发票额度受限，部分贸易商出货受阻，下游观望情绪浓厚，仅逢低补货，成交清淡。硫酸镍方面，电池级硫酸镍晶体中间价持稳于34150元/吨，供应端印尼镍矿配额大幅削减，韦达湾矿山停产在即，硫磺采购价仍在1100美元/吨附近，成本端支撑较强，需求端三元前驱体排产回升预期改善采购情绪，下游对镍盐价格接受度有所提高，但刚需格局未改，硫酸镍预计高位运行。

  铬：本周铬系市场维持弱势。铬矿方面，本周铬矿市场行情弱势为主，因节前集中到港叠加下游备货，采购较为充足，节后暂未开启新一轮采买，成交多以零散订单为主，主流品种现货小幅调整。外盘方面，南非大型矿山报价继续平盘在318美元/吨，南非40-42%铬精粉成交价格围绕在315美元/吨。成本方面，海外矿山受电力原因与海外成本支撑，发货难度较大，主流到港集中于南非粉矿，其余货源偏少。预计短期铬矿市场维持弱稳局面。铬铁方面，本周铬铁市场小幅下跌，市场成交艰难，终端按需少量采购，厂家报价逐步下探，试探市场情况，供应端4月产量小幅回落，但整体供应依旧处于高位，不锈钢粗钢排产情况一般，未见明显增量，铬铁供需焦灼。原料端，5月9日天津港南非某大型矿山40-42%铬精粉期货成交价格310美元/吨，环比下跌8美元/吨，铬铁比1.3，成交数量10000吨，船期6月底。外盘报价横盘一个多月之后，成交价格回落，市场信心受挫，低价货源逐渐显现，短期内铬铁市场还将偏弱运行，厂家利润空间呈现压缩趋势。

  有色金属价格多数上涨。截至2026年5月9日，Mysteel全国有色价格指数为51442元/吨，与4月30日相比上涨272元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.43%、-0.58%、0.45%和2.61%。

  本周铝价下跌。宏观层面，美伊谈判释放缓和预期，宏观情绪持续回暖，市场风险偏好回升。当前铝价核心支撑逻辑未发生改变，国内电解铝产能严控政策延续，供给端刚性约束长期稳固；海外减产效应持续发酵，全球铝供应短缺格局短期难以缓解。叠加LME库存处于历史低位，为铝价构筑扎实底部支撑。库存方面，国内电解铝库存累库，截至5月8日，国内电解铝库存累库周环比累库1.7万吨至156.8万吨。中东冲突引起的供应端缩减影响持续，国内高企的库存或阶段性限制上方空间，预计下周电解铝价格震荡。

  本周沪铅主力2606合约冲高回落，节后首日再外盘及宏观影响下，大幅冲高，最高摸至17005元/吨；但终端需求延续清淡，加之铅锭厂库和社会库存同步增加，沪铅震荡走弱，重回基本面交易逻辑，回吐此前大部分涨幅。截至5月8日，沪铅主力2606合约报收于16710元/吨，周度上涨80元/吨，涨幅0.48%。伦铅呈倒“V”型走势，高点至1990美元/吨，截至5月8日15:00报收于1969美元/吨，周度上涨26美元/吨，涨幅1.34%。

  中国央行多个方面数据显示，截至4月末，我国黄金储备为7464万盎司（约2321.58吨），环比增加26万盎司（约8.09吨）。这是自2022年11月以来连续第18个月增持黄金。

  美国劳工部周四公布的多个方面数据显示，截至5月2日当周，初请失业金人数较前一周回升1万人至20万人，低于预期的20.5万人。此前一周，该数据曾跌至1969年以来最低。与此同时，持续领取失业金人数降至176.6万人，创2024年1月以来新低，同样优于市场预期的180万人。

  成品油：中国92。成本面，五一假期期间国际油价持续收跌，利空国内油市。主营方面进入新的销售周期，促销走量心态加重，优惠力度加大。地方炼厂库存高位，继续降价排库为主。需求未见显著提升，中下游市场看跌氛围浓郁，节后补库积极性不高，小单采购为主。本周汽油市场行情报价8192元/吨，环比下跌2.22%；柴油市场行情报价7331元/吨，环比下跌2.64%。原油成本端存利空指引，汽柴供应收缩，但幅度有限，需求偏淡下，中下游对后市看空居多。另外，各地主营单位及地方炼厂仍有仓库存储上的压力，有继续出货意向，汽柴价格仍有继续下降趋势。

  LNG：本周LNG价格出现小幅上涨，价格持续上涨后，下游接货能力降低，上游出货情况转弱，价格虽在成本上涨及供应减少支撑下持续上涨，但涨幅有限。截至5月9日，LNG出厂均价为6213元/吨，较4月30日上涨0.95%。预计下期LNG价格将会继续小幅上涨。着重关注：1、供应面。下周工厂产量无明显回升预期，工厂原料气供应仍偏紧，同时下周船期到港计划显示较本周有所减少。2、需求面。虽高价对下游需求有一定抑制，但由于假期结束整体需求将较本周好转。3、成本面，5月份气源成本比较高，对价格形成支撑。

  水泥价格因市场需求疲软导致多地降价促销而持续下跌。本周水泥价格指数为325元/吨，较节前下跌3元/吨，环比下跌0.91%。下周市场需求难有明显改善，水泥价格或持续震荡运行。

  混凝土价格由于原材料价格下降导致生产所带来的成本下降而持稳下行。本周混凝土价格指数为309元/方，较节前下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周市场需求持续疲软，混凝土价格或弱势下行。

  螺纹钢供需双降，持续去库。本周螺纹产量显而易见地下降，下降幅度边际扩大，产量同比去年下降12%，螺纹产量依旧处于近四年的最低水平，主要因为部分钢厂产线检修。本周螺纹表需显而易见地下降，螺纹表需环比下降19%，下降幅度边际扩大，同比去年下降8%，螺纹表需也处于近四年的最低水平。建筑钢材供需双弱，仓库存储上的压力不明显，成本推动下，价格偏强运行。

  农产品价格涨跌互现。本周白糖价格周环比上涨，厄尔尼诺现象影响甘蔗的产量担忧支撑价格；进口大豆、生姜、辣椒等农产品价格出现小幅上涨。节后归来，郑棉受市场乐观情绪带动主力合约跳空高开，随后窄幅回落。美国主产区干旱持续引发供应担忧支撑盘面高位，但下游纺织行业陆续进入淡季，市场交投放缓，上涨受限；豆油、苹果、鸡苗等农产品价格出现小幅下滑。

  白糖：市场对中东冲突可能结束的乐观情绪升温，有报道称美国和伊朗即将达成初步和平协议，美原油及布伦特原油大幅下挫，能源价格走低会降低使用甘蔗生产生物燃料乙醇的动力，从而可能促使生产商提高糖产量。巴西乙醇价格持续走低，乙醇折糖价格由高点17.5美分已经回落至近期14.25美分左右，制醇的优势已经被反超，原糖价格上行压力增加但厄尔尼诺现象影响甘蔗的产量担忧对价格仍有重要支撑。国内市场，供应宽松的基调会持续施压价格，然下方也有成本支撑和天气带来的利好，国内期货盘面持仓来到历史高位，多空对弈难分胜负，基本面没有新进展的情况下，资金力度对盘面价格影响力度增加。期货多空胜负将会指引现货价格走向。现货市场终端消费复苏缓慢，预计下周现货价格震荡偏弱运。

  大豆（进口）：本周期（4月29日-5月6日）CBOT大豆期货（7月主力合约）延续高位宽幅震荡、冲高回落走势，周线小幅下跌，整体呈现高位震荡偏强后承压回落的格局。本周价格下降3.5美分/蒲式耳，跌幅0.29%，波动区间介于1187.00-1226.25美分/蒲式耳，核心矛盾集中在“南美丰产供应压力、出口需求偏弱”与“春播天气不确定性、生物柴油需求预期”的双向拉扯，后续需着重关注美豆出口数据、美国春播天气及南美收获进度的边际变化。

  棉花：节后归来，郑棉受市场乐观情绪带动主力合约跳空高开，随后窄幅回落。由于五一期间美国主产区干旱天气持续，引发市场对供应的担忧，盘面整体保持高位。现货方面，下游纺织行业陆续进入淡季，市场交投放缓。近期着重关注天气因素扰动，棉花或高位震荡。

  豆油：本周国内豆油期货主力合约（DCE）先涨后跌，国内豆油现货价格亦呈现期现背离。节后首日，受假期期间外盘原油走强、美豆油冲高及马来西亚B15生物柴油政策落地等利好提振，内盘油脂跟随补涨。然而，周中随着美伊接近达成和平谅解备忘录的消息传出，国际原油价格单日下跌逾7%-8%，地理政治学溢价快速挤出，导致油脂价格大大回落。现货市场，5月进口大豆预估到港1250万吨，油厂开机率回升，尽管周度库存环比下降5.7%至77.35万吨，但绝对水平仍远高于去年同期，贸易商面临出货压力，基差报价普遍下调10-20元/吨。