后市值得高度关注。从技术走势来看，尽管股指并未继续下跌，但修复力度仍显不够有力，预计本周仍会有小幅上行，高点应该在

  （1）、5月22日，中国人民银行发布5月中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

  （2）、5月22日，国家发展改革委召开新闻发布会。会上，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，近期发改委正在谋划出台加快人工智能落地的配套文件，进一步加大要素保障。同时，我们还将持续推动央国企开放高价值的应用场景，面向各个行业和领域、各个地方打造AI标杆应用，加快引导人工智能融入经营管理等各方面、各环节。

  航发产业链厂商新进入燃气轮机赛道，难改天然气发电机紧缺现状。AIDC建设带动电力需求激增，全球天然气发电机面临高度紧缺，《2026燃气轮机产业高质量发展白皮书》中指出，全球燃气轮机市场供需失衡格局至少将延续至2030年。近期，我们正真看到FTAI Aviation等部分航发产业链厂商开始尝试进入燃气轮机赛道，部分投资者担心这部分新增产能将不利于国产燃机企业出海，而我们大家都认为这部分新增产能对全球燃气轮机供需缺口影响有限，更凸显了燃气轮机行业需求旺盛，增加了国产燃机产业链厂商订单的确定性，带来投资机会。

  两款航改燃气轮机新品Mod-1、Superpower，对燃气轮机供需缺口影响有限。近期燃气轮机供给的边际变化在于部分航发产业链厂商开始尝试开发新型号产品，这有望带来燃气轮机短期产能的增量。26年4月30日，FTAI Aviation宣布与杰瑞成立战略合资企业，以支持2027年生产100台Mod-1 CFM56航改燃气轮机机组的目标。其中，Mod-1机型是基于已在航空上投入运营的CFM56 系列航空发动机改型的25 MW航改燃气轮机。25年12月，美国航空航天公司Boom Supersonic宣布，将基于Symphony发动机核心打造名为Superpower的42MW航改燃气轮机，首批客户订单将在2027年交付。根据两家厂商交付指引估算，27年两家计划交付设备订单合计约3.7GW，我们大家都认为短期增量有限，且从中长期看基于“二手”航发改型的燃气轮机产能持续性可能面临挑战。目前航空发动机交付同样存在紧张，据Safran年报，LEAP发动机订单已超过12900台，若按照2025年1802台的交付速度，积压订单需排至2032 年后。因此，我们大家都认为 Mod-1、Superpower等两款航改燃气轮机新品推出后，燃气轮机供需缺口仍然较大。

  全球燃气轮机持续紧缺，国产燃机整机厂商迎机遇。燃气轮机紧缺给国产燃机整机厂商带来机遇。当前国产燃机景气度较高，GTF2026大会上，中科国晟负责这个的人说其公司26年已成交及正在洽谈的意向订单，多数来自海外市场。 全球燃气轮机持续紧缺，我们大家都认为国产燃气轮机有望凭借产业链完整、快速交付、超高的性价比等优势，抢占全球市场，推动国产燃机的全球市场占有率加速提升。

  航改燃气轮机新品有望带动燃机零部件需求，国产燃机零部件厂商受益。从航改燃机技术看，航空发动机改型为航改燃气轮机需经历结构改型、性能改型和部件改型等步骤，对于涡喷和涡扇发动机，需去除非必要部件，同时加装动力涡轮（少数是将原航空发动机中的低压涡轮改为动力涡轮）。压气机和涡轮通流部分的改型，以涡扇发动机的工作量最大，需去除风扇及改型压气机及相应地改型涡轮。除此之外，燃烧室一般也都要重新改型和调试。我们大家都认为这些设备改型有望带动燃机叶片等零部件的需求量开始上涨，国产燃机零部件厂商有望受益。

  风险提示：宏观经济波动导致投资没有到达预期、数据中心建设没有到达预期、燃气轮机行业竞争加剧风险

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